2024年上半年，半导体龙头韦尔股份(603501.SH)在阅历邻接两年净利润暴跌后，在本年上半年交出了一份“高分”答卷，营收和净利润双双竣事大幅增长。

关于功绩的增长，韦尔股份则示意，受益于下搭客户需求有所增长，公司买卖收入竣事了显然增长。同期，受居品结构优化以及本钱适度等要素影响，公司居品毛利率渐渐还原。

证券之星进一步参谋后发现，韦尔股份这次功绩大增主如若建立在旧年低基数之上。试验上，公司在营收规模、净利润以及毛利率方面，均未还原至2021年同期水平。

公开而已表露，韦尔股份是一家芯片想象公司，主要波及半导体想象销售业务以及半导体代理销售业务。

连年来，受下贱铺张电子行业需求疲软等要素的影响，韦尔股份功绩波动较大，公司先是在2022年上半年出现增利不增收的情况，随后在2023年上半年又出现渔利双降的情况，其扣非净利润更是出现了负值。

具体来看，2021年上半年至2024年上半年，公司的营收隔离为124.48亿元、110.72亿元、88.58亿元、120.91亿元，同比变动幅度隔离为54.77%、-11.06%、-19.99%、36.5%；归母净利润隔离为22.44亿元、22.69亿元、1.53亿元、13.67亿元；同比变动幅度隔离为126.6%、1.15%、-93.25%、792.79%。

可见，尽管在2024年上半年，公司功绩发生了较大的增长，但尚不足2021年同期水平。

韦尔股份的毛利率情况亦是如斯，2024年上半年，公司的毛利率为27.89%，同比进步8.21个百分点，但仍不足2021年同期33.09%的水平。

分业务来看，2024年上半年，韦尔股份将业务分为图像传感器贬责有筹谋、触控与表露贬责有筹谋、模拟贬责有筹谋和半导体分销业务四大板块。

其中，图像传感器贬责有筹谋业务是公司营收的主力军，2024年上半年竣事销售收入93.12亿元，同比增多49.9%，占总营收的比重为77.15%。同期，模拟贬责有筹谋业务和半导体代理销售业务均竣事了不同进度的增长，营收隔离为6.34亿元、16.33亿元，同比隔离增长24.67%、13.4%。

而表露贬责有筹谋业务是公司唯独一个出现下滑的业务，竣事销售收入为4.72亿元，较上年同期减少28.57%。

证券之星注意到，图像传感器贬责有筹谋业务手脚韦尔股份的第一大收入开始，这一业务的下贱愚弄较为庸俗，涵盖智高东说念主机、汽车电子、安防监控、札记本电脑和医疗等。

细分市集来看，公司图像传感器业务主要开始于智高东说念主机领域，其次是汽车电子领域。2024年上半年，公司来自智高东说念主机的买卖收入为48.68亿元，占图像传感器贬责有筹谋业务收入的比重隔离为52%；来自汽车电子的买卖收入为29.14亿元，占该业务收入的比重为31%。

需要诠释的是，连年来，韦尔股份一直在发展汽车电子、安防监控等领域，以镌汰智高东说念主机分类在图像传感器业务中的比重，但从终结上来看，成果并不显然，公司来自智高东说念主机市集的比重不降反升。

拉长时间线看，2022年、2023年及2024年上半年，公司来自智高东说念主机市集的营收在图像传感器业务中的占比隔离为39%、50%、52%，逐年增高。可见，韦尔股份要思解脱敌手机市集的依赖仍有很长的路要走。

此外，公司面对的存货和应收账款问题也胁制暴虐。

由于韦尔股份的营收较大一部分来自智高东说念主机市集，因此公司与铺张电子等下贱需求密切干系。自2021年下半年以来，受铺张电子市集需求不足预期的影响，公司出现有货积压的情况，其存货水平抓续攀升，到了2022年末，公司存货金额同比增多了40.71%，达到123.56亿元。

为贬责存货高企的问题，公司在2022年及2023年诡计提了超17亿元的存货减值吃亏。同期，为了尽快消化高企的库存水平，公司关于居品销售计策进行了积极主动的转念。

主动去库存之后，韦尔股份的存货金额在2023年末有所下滑，为63.22亿元。不外，在2024年6月末，公司的存货再次出现了小幅度增长，为67.58亿元，较上年年末增长6.9%，占期末流动钞票的比例为34.23%。

证券之星注意到，韦尔股份的应收账款处于逐年攀升的趋势。2022年末、2023年末以及2024年6月末，公司的应收账款金额隔离为25.02亿元、40.31亿元、43.51亿元。为止本年6月末，公司应收账款占期末流动钞票的比例已达22.04%。

而应收款规模的不休扩大，对韦尔股份的现款流产生了一定的影响。本年上半年，公司筹谋行径产生的现款流量净额为18.22亿元，同比下滑了41.81%。(本文首发证券之星，作家|李若菡)