华安证券股份有限公司王强峰近期对湖北宜化进行琢磨并发布了琢磨文告《Q3价差收窄功绩仍有韧性，钞票结构改善稳步鼓动》，本文告对湖北宜化给出买入评级，现时股价为13.9元。

湖北宜化(000422)

主要不雅点：

事件描述

2024年10月28日晚，公司发布2024年三季度文告，2024Q3竣事营收44.59亿元，同比下降3.23%，环比下降8.31%；竣事归母净利润2.19亿元，同比增长59.46%，环比下降45.76%，销售毛利率14.67%，环比下降2.27pct。

Q3居品价钱分化，磷铵强势尿素、PVC走弱，毛利率有所下滑价钱方面，主营居品价钱发扬分化，磷酸二铵受外洋需求以及本钱撑抓，价钱保抓闲逸，而尿素因新产能投产、PVC受到卑劣地产等范畴遭殃，价钱出现不同流程下落。2024Q3磷酸二铵/尿素/PVC均价分辨3646/2086/5317元/吨，环比变化+0.36/-6.92/-5.06%。此外，磷酸二铵出口业务繁荣，Q3磷酸二铵中国FOB价钱596好意思元/吨，相对Q2增长12.44%，公司算作国内磷酸二铵出口额度较大的公司之一。2024年2月底，公司收购宜化肥业32.43%股权，使得磷酸二铵权力产能增多31.33万吨，磷酸二铵出口高景气度以及量增成心于磷铵板块盈利的闲逸进步。

新疆宜化钞票重组重迭宜昌新产能鼓动，公司翌日成长可期

为顾问同行竞争问题，公司拟以现方式样向宜化集团购买其领有的宜昌新发投100%股权，届时公司将悉数抓有新疆宜化股权比例由35.6%高涨至75%，新疆宜化主要从事煤炭开拓、PVC、片碱、尿素等业务，将为公司翌日在新疆地区的发展打下繁难基础。为推动磷化工产业升级，顾问公司与楚星公司同行竞争问题，全资子公司楚星生态科技有限公司投资建造年产40万吨磷铵、20万吨硫基复合肥节能升级改良相貌，总投资约30亿元，推动磷化工产业升级、提质增效。此外，公司见效转让降解新材料公司100%股权，受PBAT阛阓景气度较低影响，2023降解新材料公司净利润-9207万元，在降解新材料亏欠的布景下，公司剥离降解新材料钞票将成心于优化公司资源竖立，进步公司盈利水平。跟着主交易务趋稳价钱核心上移以及新产能、新相貌接续投产，翌日公司功绩仍有成漫空间。

投资提出

公司本年磷酸二铵居品增多31.33万吨权力产能，氨醇相貌投产，预测公司2024-2026年归母净利润分辨为10.88、11.80、13.75亿元，同比增速为140.1%、8.5%、16.5%，对应PE分辨为14、13、11倍。督察“买入”评级。

风险指示

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据谋略，中金公司贾恢弘琢磨员团队对该股琢磨较为潜入，近三年预测准确度均值为40%，其预测2024年度包摄净利润为盈利10.67亿，把柄现价换算的预测PE为14.04。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增抓评级1家；曩昔90天内机构谋划均价为15.88。

以上本体为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提出。